中央视图： 1。支持我们并彼此相处。 “反分类”强调了公司在公司中竞争不当的治理，但也被理解为逆转宏观价格的重要工具。最近对供应限制的期望得到了加强，但是在短期脉搏之后，与“反分配”有关的类别的价格再次下降。如果需求方仍然很重要，那么将来将如何解释？ 2。从历史上看，债务的债务有助于消除地方政府，城市投资公司和其他人的流动性情况，以实现“预防风险”。但是，与此同时，减少债务期主要是响应投资需求（例如基础设施）的削弱，并且对“增长”有一些限制。这也可以部分解释自今年以来的发行政府债券和基础设施投资之间的趋势差异。 3。与过去不同，财政支出投资的概念逐渐改变了“投资对人的投资”。为了回应，自今年以来，不同类型的人的生计支出的进展有所增加，但是基础设施支出的进展大大降低。”投资在人们方面的投资却越来越长，但在短期内延长了相对延伸的效果，延长了较长的效果。 4.着眼于未来，土地转移收入仍然大大减慢，这表明随后会减少债务压力。 “明年我们不可避免地会向地方政府宣讲一些新的债务限制，我们将在较高层面上的减少国家进行分配。”当前实现年度经济增长目标的压力似乎是在去年至上一年之间，并且预计双方之间的反循环政策的实力也将是两方之间的。 文本： “反特征“强调公司在公司中竞争无序的治理，但也被理解为逆转宏观价格的连续削弱的重要工具。最近对供应限制的期望得到了加强，但是在短期脉搏，与“反分类”相关的类别的价格再次下降。 图1。反间隔卷：您是专注于需求还是需求？ 资料来源：Wind，作者的计算注意：产品包括猪，汽车，钢筋，尾巴，水泥，氧化铝，多硅烷，含有碳酸锂等。 1。债务继续 从历史上看，债务的债务有助于消除地方政府，城市投资公司的流动性情况并实现“预防风险”，而债务提炼期则主要针对投资需求，例如基础设施，这对“稳定增长”施加了一定程度的限制。特别是这个博ND Set已在本地融资平台上进行了澄清。目前，市政债券的净融资仍然是负面的，债务支持基本上零以零的地方政府投资公司的利益。这可以部分解释自今年以来的发行政府债券和基础设施投资之间的趋势差异。 图2。为什么债券的发射从基础架构中分支了？ 资料来源：Wind，估计的作者注：发行债券是政府融资（不包括债务再融资）的百分比。 2。通过投资人 与过去不同，财政投资的概念已逐渐改变了“对事物的投资”为“对人的投资”。作为回应，自今年以来，不同类型的人的生计支出的进展已增加，但是基础设施支出的进展速度较慢。 “投资人”鼓励长期的经济发展，但是扩展短期总需求的Fect相对有限或延迟。 图3。“投资事物”以“投资人” 资料来源：Wind，估计的作者注释：“投资事物”包括与公共预算中基础设施相关的费用。 “对人的投资”包括在公共和“旧”和其他补贴中的人们的生计费用。 着眼于未来，土地转移收入仍然大大减慢，表明随后降低债务压力。 “我们不可避免地会向明年的地方政府宣讲一些新的债务限制，并在较高水平上使用降低债务任务。”目前的实现年度经济增长目标的压力似乎在去年至上一年之间，反循环政策的实力也有望在双方之间。 图4。反种族政策会发生什么？ 资料来源：风，作者计算 风险警告：预期非线性更改。 新手财务意见领导人的所有专栏都是作者的个人意见，它并不代表新手财务的立场或愿景。 遵循微信的“官方意见领袖”，并阅读更多的ARTICLESEXCITITIT。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。